远在杭州的今天狂欢还未消停，北京搜狐网络大厦的今天员工开始沸腾。7月27日搜狗公告称公司董事会收到腾讯的今天岛国大片在线播放网址初步非约束性收购要约，拟收购搜狗全部已发行普通股，今天其中包括腾讯或其关联公司目前尚未持有的今天搜狗美国存托股票（ADS）所代表的普通股，收购价为每股普通股或美国存托股票9美金，今天支付方式为现金。今天收购价格高出搜狗要约前30个交易日收盘价的今天93%，足见诚意。今天与那些3、今天5年就上市的今天蒙眼狂奔的公司相比，这个一水清华高材生组成的今天创始团队，在奔赴上市前，今天花了14年去沉淀与坚守。今天
数据来源：雪球财经
当年，今天360意欲收购搜狗，搜狗拉来阿里，后来搜狐又将其股份全部购回，结束了阿里作为搜狗财务投资人的角色。3年后，不死心的老周又提出买下搜狗，在公司生死攸关时刻，这位五道口清华守门人CEO，岛国大片在线播放网址用了一通40分钟电话，最终守住的，不仅是4.48亿美金投资保住的企业，更是作为国民输入法“持续为用户创造更大价值”的企业使命。
关于搜狗与腾讯的“前世姻缘”，与搜狐的“爱恨情仇”，想必已经在朋友圈八卦够了。今天，我们就来扒一扒搜狗股权激励的特点。搜狗自2011年就开始实施股权激励，采用极低行权价（0.001美金）的期权。2017年11月上市，依然保留这个安排，并未采纳限制性股票（RSU），也未将行权价与股价挂钩。极低行权价期权结合了限制性股票（RSU）和期权的双重优势：与RSU类似，给激励对象让渡了股权的几乎全价值，相当于白送股票的一项“福利”；同时保留了期权的特点——更大的税筹空间。纳税时点更为灵活，激励对象不必在RSU每期解锁时就强制纳税；除此之外，如果公司上市前乐意帮助员工税收筹划可以安排提前行权。
搜狗在上市前5年就开放行权窗口，此外针对高管有设置“提前行权”的安排，可以在期权生效前行权，行权后仍按原有的生效安排解锁。通常来说，高管的股权激励价值相对较高，行权时一般都需要承担高达45%的薪资累进税率，高管“提前行权”的安排可以让他们更自由地选择早期的纳税时点而合理地降低了应纳税所得额。但“提前行权”是否可以实施还得看当地税务部门的态度。
但搜狗并没有把这份股权激励做成一份“躺赢”的福利。
搜狗自2003年开始做输入法，2005年底独立运营，但基于早年作为搜狐的一个业务线、独立后仍受搜狐控股，也脱离不了集团的业绩要求。极低行权价的期权好拿，真正行权兑现收益与公司业绩紧密挂钩。从实施股权激励到上市的6年间，无论高管还是基层技术骨干，都要实打实地看公司业绩（包含财务指标和运营指标）达标了才能获得行权资格。比如一份分4年归属的期权，需要考核连续4年的公司业绩，如果某一年不达标，则当年的1/4不予解锁。
强业绩导向也给公司带来了实际的回报，搜狗自2015年就持续盈利，2019年全年营收11.7亿美金（折合人民币80.8亿），创历史新高。期间，平均每年的股权激励费用成本占当年营收的1.8%。
数据来源：搜狗历年年报
直到上市后，通过修改解锁条件才将一大部分员工“解放”出来——仅满足任职时间即可解锁，而业绩绑定的重担主要放到了高管的身上。毕竟对于那些非核心管理层的员工来说，个人对公司业绩的影响力确实也没那么直接。
有的美国科技公司针对高管会采用与业绩挂钩的RSU（Performance-based RSU，也称业绩股票）和与时间挂钩的RSU（Time-based RSU）组合激励工具。其中，业绩股票业绩周期一般为3-5年，考核指标除了财务、运营，还有战略、市值， 业绩周期内根据各考核指标达成情况决定最后的解锁比例，从而保证高管利益与股东长期利益一致。
搜狗这种几乎免费期权叠加强业绩考核的做法，类似业绩股票的激励安排。不同点在于业绩考核周期偏短，同时保留了期权的属性。这样的做法让高管在上市后继续关注公司各年度业绩，耕耘好基本面，而不单纯着眼于市值的增长。
单一工具的使用，容易忽略激励群体的差异化，对于肯定历史贡献、奖励晋升与吸引优秀人才等不同的激励维度，需要给到不同程度的风险与收益平衡。无论怎样的安排都需要平衡股东、公司与员工的利益，综合考虑激励价值、财务成本与股东稀释等多种因素。或许是出于对上市前大股东稀释的极度敏感性，在激励总量上，搜狗略显保守。搜狗2010激励计划中，上市前激励池总量为12%左右，首次授予到IPO经历了7年，到2015年就已所剩无几。
此外搜狐将持有的搜狗股票用于激励搜狐董事、高管及搜狗核心激励群体，上市前共授予3%。
搜狗2010Plan历年期权授予量
数据来源：搜狗招股书、搜狗年报、搜狐年报
上市前激励总量，基于上市增发前总股本；
上市后激励总量，基于当年度年末总股本.值得一提的是，财报显示，2015年cancel股数达到峰值，核心员工的离开可能与多种因素有关。2014年公司了以每股10美金的价格进行了内部回购，这个价格比当时每股估值还要高，对于早期持股，特别是2011年授予的员工恰好在第4年全部归属完成的员工来说获得了一笔不少的资本回报；2015年公司授予量仅有0.4%，再赶上2015年创业风口，公司IPO时点尚不明确，拿上“第一桶金”走人也是划算。
作为创始人的王小川更是略显尴尬，拿着5.5%的持股比例，投票权仅有0.7%。毕竟是搜狐孵化的项目，话语权还是在集团和腾讯身上。
数据来源：搜狗2019年年报
搜狗早年（2011）一次性拿出4%发放给CEO，每年解锁1%，自2014年全部解锁完成。2013年又授予了2%的期权，行权价为0.625美金，这份期权与“IPO”这项重大业绩绑定，IPO之后才开始生效，分5年匀速生效。搜狗2013年设定的要求，2017年达成目标才完成1/5的生效，直到 2021年才可全部生效完毕。之后2015年至上市前属于“空档期“，无任何生效的期权。有的公司会在上市前发放给CEO一笔股权激励（通常为RSU），以激励其带领公司完成IPO，条件大多是IPO前不得离职，IPO之后的几年还要继续任职。
CEO获授期权的年度归属比例
数据来源：搜狗招股书、搜狐年报
蓝色代表上市前，基于上市增发前总股本；灰色代表上市后，基于当年度年末总股本；
仅按时间归属安排，未考虑实际业绩结果对归属比例的调整；
2020年、2021年年末总股本按2019年年末总股本预估.从上市前每年授予安排来看，无论公司整体还是CEO个人，2015年是个挺明显的分水岭，一路高歌在此戛然而止。从坊间传闻，可以大胆推测，2015年A股回归潮，让公司IPO计划中断，2015~2017是很艰难的3年，因为激励资源明显不足了。公司在激励计划实施初期，需要做出合理、长期的机制安排，以应对未来的不可预知的变化。
当初作为腾讯战略投资交易一部分的搜搜，并购后融合进搜狗搜索团队。之前在腾讯获授的RSU，并购后仍根据原腾讯计划解锁，前提是这些员工在必要服务期内继续受雇于搜狗。
如果搜狗顺利接受私有化要约，组织需要再次融合。通常公司收到私有化要约之后，会在6-9个月时间做尽调及协商谈判，对于搜狗员工非常关心的股权激励处理，目前可能还不会快速给出结果。根据公开披露的激励计划，一般可采取如下处理方式：
1、对于已生效（不管是已行权或未行权）的期权或限制性股票，这相当于过了锁定期的股权激励，通常按私有化价格进行兑现；2、对于未生效的期权或限制性股票，这通常取决于与公司之间的协商决定。一般来说会先作废，退市后设立新的股权激励计划对原有激励对象进行补偿；
3、原计划继续有效，以新的对价替换原有价格。
私有化完成后，公司可能回归A股上市，A股与公司业绩强绑定的股权激励也许会让搜狗员工感觉到熟悉的味道。
搜狗上市后举办的首场年会，主题为“蜕变”；三年后，搜狗可以重启梦想，再次蜕变。退市对公司和员工并非坏事，关键看如何定义成功——什么叫成功？什么叫骗子？每个人有自己的定义。有的人以为是身价，有的人以为是市值。放到历史长河里，云淡风轻。用极致理性追求真理的科学家，用极致感性追求美的艺术家，以及用大爱对世界或民族做出的贡献的英雄，才能永垂不朽
——王小川
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